巴黎人集团:债券市场需要违约案例来打破刚性赎回

近期，随着个别房地产企业信用风险消息的传播，债券违约问题再次引起市场关注。乐观主义者认为，任何经济体都将不可避免地发生债券违约。此外，我国在过去处理债券违约方面积累了一定的经验。债券市场需要违约案例来打破刚性赎回，实现风险定价。因此，最近的违约风险还不足以令人担忧。

但是，信贷风险的防控不能盲目乐观，要有备无患，一刻也不能松懈。据万得资讯统计，今年以来，截至9月23日，债券市场已发生信用债券违约120只，违约金额1279.57亿元。尽管违约规模较2020年和2019年同期有所下降，但违约债券数量仍高于2018年同期。

从结构上看，在钢铁、煤炭、有色等周期性行业背景下，在上游价格大幅上涨的背景下，行业领军企业的信用风险显著降低。但是，房地产业等少数行业和企业受到多种因素的影响，信用风险明显增加;在融资平台有序防范化解地方政府债务风险的背景下，不同地区、不同融资平台的风险格局出现分化，尾部平台风险增加;虽然可能违约的债券规模只占企业总债务的一小部分，投资和个人信用风险事件作者早已预料，但各方仍需严格防范和控制债券违约案件对信贷市场的影响。在中介机构层面，要推动证券公司、会计分析师、律师、评级公司等中介机构进一步提高执业质量，运用新《证券法》进一步巩固中介机构职责，不断完善信用评级方法，提高评级风险预警能力，培养更加勤奋敬业的“把关人”。